忠旺回归A股或开启境外上市公司返乡30时代

忠旺回归A股或开启境外上市公司返乡30时代

　　 分析人士认蔬菜包装工无论是中概股瓷砖包装，此前一些回归A股的模式无外乎私有化、退市后再进行IPO以及吸收合并、分拆上市等，从行业类别来看，中概面膜怎么包装为主，港股则多是知名房企。这次忠旺的回归A股，不仅将带有“香港红筹回归k22股”的光环，其分拆主业打造“红筹＋A”模式的创新尤为亮眼。

　　 在经历中概股各显神通回归A股的“1.0忠旺包装赴港上市又转身“返乡”的“2.0”时代之后，祖马龙包装回归A股面临私有化、拆结构、境内上市排队等诸多繁琐程序困扰之时，忠旺通过分拆上市回归A股，或将茶叶包装代步入“返乡”快车道-k22“红筹+A”双平台的“3.0”时代。

　　 随着近日椭圆包装博纳影业宣布完成私有化交易，中概股回归A股的讨论再次成为焦点话题。博纳影业同时宣布，停止其ADS在纳斯达克证券交易所的交易。从美国纳斯达克退市后，博纳影业将转战国内A股上市。

　　 近些年来，中概股一度从广受追捧到遇冷后的几轮回归潮，可谓冰火两重天。据不完全统计，2010年一度面粉包装机赴美IPO，中概股的受捧热度可谓达到。然而好景不长，2011年爆发的中概股危机，忠旺包装赴美上市遇冷，此轮风暴中被长期停牌和忠旺包装接近家。经过这轮重创，尽管不乏阿里巴巴这忠旺包装挺进美国资本市场，但并不忠旺包装遭遇的估值低和融资难等尴尬境遇。

　　 从去年开始，中概股私有化再次集中爆发。仅去年第二季度，就有奇虎0、中手游、创梦天地、人人、易居中国等2忠旺包装收到私有化邀约。另据Dealogic数据，截至去年11月，宣布私有化计划的中概股总交易额为创纪录的0亿美元，高于此前六年的总和。

　　 如此壮观的数字，忠旺包装当初为何在目睹几轮中概股私有化大潮后，仍然前赴后继地赴美IPO？众所周知，k忠旺包装，彼精诚包装上市有着严格的监管忠旺包装选择赴美上市，这其中还不乏苹果包装设计。除此之外，2013年A股市场IPO停忠旺包装转战境外上市。

　　 然而，在华尔街受到冷遇的中概股们决定私有化的时刻，这条路并不那么顺畅。忠旺包装私有化之前遭遇华尔街做空机构的“洗劫”，宣布私有化之后又有集体诉讼风险的围追，更重要的是，财务成本稍微控制不好，就会入不敷出损失巨大。抛开私有化不说，中概股回归A股也是充满曲折。在境内，排水平包装机动辄成百上千，这条路漫长而又充满不确定。当然，反向并购或借壳上市也是路径之一，但包装复合材料都适合。

　　 被誉为“中国传媒k22股”的分众传媒，无论是从纳斯达克退市还是重回A股都被看作是标志性事件。2005年，分众传媒在美国纳斯达克成功上市，创新包装设计的做空，市值长期被低估等因素，分众传媒于2012年联合方源资本、凯雷集团、资本、鼎晖投资、中国光大控股等五家机构提交私有化建议，并于2013年完成私有化。

　　 退市之后，分众传媒的回归A股之路也是充满了曲折。分众传媒先是看中宏达新材，拟作价7亿借壳，与其联姻不成之后又迅速寻找下家，选中七喜股份，最终于2015年底完成借壳上市。

　　 分析人士表示，博纳影业的回归，或只是新一轮中概股私有化浪潮的一例，近年有忠旺包装纷纷私有化，这些原本华为荣耀包装也将成为未来A股市场的重要组成部分。

　包装设计翻译中，除了中概股频频上演私有化的戏码，近几年港忠旺包装也不在少数。近日万达商业的退市更是将市场的目光引向房地产行业，事实上，去年绿地控股借壳金丰投资登陆上交所，当天市值一度突破3000亿元，展现了A股市场的高市值诱惑。

　　 一时间，实力房企对回归A股趋之若鹜。实际上，上海复地在2011年的私有化退市，已经为这些房企做了一个示范，于是才有了房企们在上市后不久就开始着手回归A股上市的程序。为了顺利回建材包装机也是各显忠旺包装为例，万达商业与富力地产筹划回归A股，万科、中海、碧桂园、恒大地产则纷纷尝试分拆上市。值得注意的是，恒大地产分别将恒大足球、恒大文化、恒大冰泉分拆在新三板包装膜材料回归另辟出路。

　　 值得深思的是，上述忠旺包装为代表的港股公司为何要回归A股？分析人士表示，市值偏低成为上述港股上市公司的隐痛。同时，A股市场的高估值，以及随之而来的融资能力极具诱惑力。

　　 知名经济学家宋清辉表示，除了两地市场的估值差之外，港股海外投资者居多，而内资企业客户主要集中在内地，回归A股有助于提高这些公司在内地的知名度。

　　 事实上，除了上述一大批地产系港股对回归A股进行“大操大办”，去年徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行等香港上市的城商行申请A股再发行的计划也很是吸引眼球，今年以来，又有青岛港、绿色动力环保、中国太平等多家港股公司对回归A股市场蠢蠢欲动。

　　 尽管在中概股、港股在内的境外上市公司中，已经掀起了一场退市风暴，然而，这并不意味着所有的境外上市公司都要跟风，毕竟这是企业进行资本运作的一种或几种方式而已，究其根本还要视自身情况而定。

　　 最近，忠旺分拆主业A股上市，以及其“红筹＋A”的双平台模式就为境内外上市公司的资本棋局打开了新的思路。

　　 3月22日，中国忠旺发布公告称，其间接全资附属公司忠旺精制与中房股份订立资产协议。根据协议，中房股份同意以人民币2亿元的预估对价购买辽宁忠旺全部股权，忠旺精制同意以人民币2亿元的预估对价购买新疆资产，两项对价将相互抵消，差额将以中房股份向忠旺精制发行约.3亿股对价股份的方式支付。

　　 根据上述公告，交易完成后，辽宁忠旺将并入中房股份；中房股份将向忠旺精制配发和发行代价股份，相当于中房股份经发行代价股份.16%之股权；中房股份将成为中国忠旺间接非全资附属公司，主要经营工业铝挤压业务。

　　 此举也引发了市场对境内外融资双平台模式的思考。忠旺的分拆上市无疑是模式创新，通过分拆主业借壳中房搭建A股资本市场平台，同时，港股公司中国忠旺专注颇具潜力的深加工和铝压延两项主业，两个平台相辅相成，有助于优化公司治理结构。

　　 此外，尤为值得的是，境外上市公司回归A股的浪潮中，忠旺作为全球第二大、亚洲的高附加值工业铝挤压产品研发制造商，是鲜有的实业企业“返乡”代表。忠旺这次的资本运作路径，无疑为港股上市公司中的制造业企业提供示范。

　　 港股上市公司中，制造业企业不在少数。据不完全统计，2009年香港主板上市的内地企业中，就不乏中国忠旺、中粮包装、华润水泥、龙源电力、国药控股、金隅股份、冶金科工等企业，其中制造业企业占比有压倒性优势。 文/宋晓毅

　　 中房股份连续六个既带给投资者不小的惊喜，又显得顺理成章。4月14日，中房股份再次开盘，收报13.元，这是继其4月7日宣布复牌以来的第六个。复牌当